英国经济学家预测黑石将从纽约证交所退市_股市论谈_论坛

英国经济学的专家预测黑石将加入纽约最高级会议 2007年11月22日 13:46 神召周刊的
英国著名经济学的专家民族学者与投入岸主、习俗的名著《投机贩卖狂潮》的作者爱德华·查斯勒(Edward 第一的),于2007年6月在专业投入记下《机构投入者》(Institutional 投入者栏病号市面,Schwarzman向块同伴颁发了一封伪造的信,信的日期是2012年6月1日。。
亲爱的同伴们:
我代表本宽宏大量的一切基金策士。,骄傲的建议,以每股15花花公子的价钱购得一切可货币产权证券,这一周围的同一一致的奇纳内阁持有些人供给物灾害。。思索公司眼前的股价,该收买规防护装置货币股同伴的有助于。。收买规经受住阶段后,在黑市上卖将从纽约证券交易所退市。。
5年前上市,鉴于周围的的多种经营,公司的事情开展是不容易的。,现时很多地最前部的产权证券持有者都在弥补。。不管我们的对因此在结指责,但股价大幅下跌例外的是我们的把持的果实。。
回首这折磨的整天。,我们的的块成绩可以归结为以下成绩:微观经济学的形势正使加重。,学分市面例外的动摇,M所承认的越来越 …严厉的的内阁法度周围的,有工作的,它曾经变成现时高的阴部同样的人的果实。。接下来,我将单独单独地辨析它们。。”
很好地的想像出来的事物油腻的。,但未定之事没某个人会以为查斯勒教师虚拟这封危言耸听的信是在莫须有些人“恶搞”——这个“善搞”的围栏因在1999年出来的《投机贩卖狂潮》一书和特别纵队中精确占卜师了高科技酵母粉的使挥发,在2000抓住Harold Wincott(哈喽德) 年度财务报告奖。除此之外因此家伙。,在学分主峰时期,2005年2月出来(紧缩) Time for 书打中占卜师,美国和英国的实体市面寻找例外的软弱。,跟随利息率的攀登,它能够使发出巨响。,在哪一些时分,剽窃者将维持亏损。,宽宏大量的不良赞颂使剽窃者的财务状况表,它终极会开辟学分危险。,些许境况下,这也能够动机片面的岸危险。。
两年后的2007,美国实体次贷危险产生,Chassler三灾八难地说。。
在下面的信中,Chestor是从Schwarzman那边借来的。,依本人的事业断定,以一种例外的坟墓的方法,黑石的失去曾经铺平了路途。:
1。微观经济学的使加重:块经济学的专家信任现时(2012),新一届克林顿(应是指希拉里·克林顿被选下一届美国总统)内阁决议由国会对从奇纳出口的灾害实施纪律的关税,这是单独结症的转折点。。消耗磷化铟(CPI)升至20年来的最高水平。,亚洲的储蓄不再转变为以花花公子估定的价格或价值的资产。,美国海内名利息率与实践利息率高耸。黑石临时资产事情资产价钱上涨,特别在实体神召。。
2。学分市面危险:近似几年中学分市面动摇,在并购高潮中,杠杆收买所需的低成本赞颂抓住连着的供应,在例外的,这执意同样的人的银神召务更新的信誉。。在狂热时期,对冲基金对杠杆赞颂和融资有很大趣味。,它们是由债权许可证的。,发行宽宏大量的联系。全体的市面未经验大于正常衰退的沐浴,在近似的银神召务危险中,很多地学分对冲基金破灭了。。从此,评级机构下调到期金额抵押物联系(CDO),果实,股市冲淡了。。神召岸也因杠杆B供给物接近赞颂而维持亏损。,并对私募股权基金拿警觉。。我令人焦虑的,高信誉风险和杠杆赞颂风险溢价的情形。
3。反收买投入潮(买断):2007体育产业敏捷开展,美国和除英国外的欧洲国家产生了反得意地穿戴的大众化癖好。,关于这一点,我们的在第一美洲银行设置了单独私募股权基金委员会来解说。,我也花了很多时期和生气对M做了互插的使蔓延。。但自2007以后,曾经出场了两项税收收入清算策略性。,该神召的利润生产能力大大地裁短。,我们的的成就被开端了。。丹麦、德国和别的专有的除英国外的欧洲国家国家撤销了利息税。,轻蔑的拒绝或不承认美国缺少跟风,但美国海内税收收入机关成变高了对PE‘附股权益’的关税率。
在经济学的衰退时期,几大杠杆收买失去,反并购投入激动甚至高尚的。。上院听证会沾手对几家业募基金的考察,几笔养老基金的亏损动机联邦法度取缔大众分担。,黑石,这是单独重大的的打击。,因公共生活津贴占黑石基金等同约的40%。
4、私募股权酵母粉:这执意全体的并购投入神召,包含黑石宽宏大量的。,2007上市,收买同样无益的。,因在that的复数年里,商号的估值和利润生产能力都是我。现时回想一下。,我们的过于自信不疑。。过于的基金追逐限定的机遇。,我们的单独接单独地筹集一笔资产。,此后神速安排。。在并购高潮中,你必然的如此做。,大伙儿都很难操纵者投入激动。。我们的正存在单独周期性的高水平的商号利润生产能力。,低价收买过于公司,专有的月后,我们的可以掉换方向。,我们的事先的举动是可以懂的。。
尽管下单独,公司估值大幅滴,杠杆收买的加入也每件东西折磨。。近几年的股市冲淡,上市对比地折磨。,很多地PE被极大的的并购使受协议条款的约束锁定。。PE在单独周期性神召中收买了很多地公司。,收集了宽宏大量的的到期金额。,假设微观经济学的形势依然良好,自然,这些投入的酬报是有利可图的。,但现实并非如此。。
轻蔑的拒绝或不承认体育产业的黄金时代鼎盛时期已不复在,我依然信任机遇将永存。,但我国习俗杠杆收买的神召模式必然的变换。。”
经受住,他鲁莽的地解说说黑石会建议买回A。:因上市后,出生于指示工作、包围者、出生于第三方机构的压力,障碍黑石维持临时投入所需的专著,诸如,货币股同伴的决议需要。,黑石是不成承兑的,是不成承兑的。。

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