英国经济学家预测黑石将从纽约证交所退市_股市论谈_论坛

英国经济的专家预测黑石将放弃纽约最高级会议 2007年11月22日 13:46 事业每周的
英国著名经济的专家唯物论者与装饰开账户策士、优秀的典范名著《投机贩卖狂潮》的作者爱德华·查斯勒(Edward 首相),于2007年6月在专业装饰定期刊物《机构装饰者》(Institutional 装饰者栏残废者市集,Schwarzman书面的宽大自有资本持有者的一封信是,信的日期是2012年6月1日。。
亲爱的自有资本持有者们:
我代表本环形物懂得基金策士。,有自尊心的的建议,以每股15花花公子的现钞收买懂得循环股,这一学期同一遵从的奇纳内阁持相当共用。。思索公司眼前的股价,该收买伸出支持循环股自有资本持有者的收益。。收买伸出使筋疲力尽后,在黑市上卖将从纽约证券交易所退市。。
5年前上市,鉴于仪式的替换,公司的事情开展是不容易的。,如今时的许多的初期的自有资本持有者都在弥补。。憎恨我们的对很在熊责怪,但股价大幅下跌难得的是我们的把持的果实。。
回首这拮据的整天。,我们的的群众的成绩可以归结为以下成绩:微观经济的形势正逆转。,借出市集难得的动摇,M所对照的逐日船尾的管辖法度仪式,合作,它早已适宜如今高尚的人事栏胜任的的果实。。接下来,我将每一每一地辨析它们。。”
精通的的怪想使富裕。,但畏惧没某人会以为查斯勒丈夫虚拟这封轰动一时的信是在莫须相当“恶搞”——用于独一无二的事物前“善搞”的学者由于在1999年出庭的《投机贩卖狂潮》一书和年史中正确占卜师了高科技无关紧要的小事的蒸发,在2000到达Harold Wincott(阿罗哈德) 年度财务报告奖。不动的很家伙。,在借出主峰时期,2005年2月出庭(紧缩) Time for 书打中占卜师,美国和英国的现实性市集相貌难得的软弱。,它能够鉴于利息率完全丧失而产生。,借钱人在那时会供养费用。,有雅量的不良借出使借钱人的财务状况表,它终极会传授借出危险。,相当保持健康下,这也能够使掉转船头片面的开账户危险。。
两年后的2007,美国现实性次贷危险突发,Chassler三灾八难地说。。
在下面的信中,Chestor是从Schwarzman那边借来的。,理智你的事业断定,这是黑石损失的根底。:
1。微观经济的逆转:群众的经济的专家信任如今时的(2012),新一届克林顿(应是指希拉里·克林顿获选下一届美国总统)内阁确定由国会对从奇纳出口的将某物打成包或包装成捆完成惩戒性的关税,这是每一线索的转折点。。消耗价钱指数(CPI)升至20年来新高,亚洲的储蓄不再转变为以花花公子定价的资产。,美国海内名利息率与现实利息率猛增。黑石现世的资产事情的资产价钱完全丧失,特别在现实性通电话。。
2。借出市集危险:又几年中借出市集动摇,在并购高潮中,杠杆收买所需的低成本借出到达直的供应,在难得的,这执意同样的人的从事金融活动举行开幕典礼的信誉。。在狂热时期,对冲基金对杠杆借出和融资有很大兴味。,它们是由索取者保证人的。,发行有雅量的纽带。总计的市集未阅历大于正常衰退的严峻考验,在又的从事金融活动危险中,许多的借出对冲基金完全丧失了。。从此,评级机构降低价值了对CDO的评级。,果实,股市冷静下来了。。事业开账户在杠杆借出中也蒙受费用。,警觉私募股权基金。我恐怕,高信誉风险和杠杆借出风险溢价的现况。
3。反收买装饰潮(买断):2007体育产业感光快的开展,美国和欧盟突发了反乐趣的大众化动向。,就此而论,我们的在瑞格斯国民银行复兴了每一私募股权基金委员会来解说。,我也花了很多时期和生气对M做了中间定位的扩大。。但自2007以后,早已出场了两项赋税收入对准策略。,该通电话的创利润生产率非常降低价值。,我们的的杰作被拒绝了。。丹麦、德国和安心各自的欧盟国家拿下了利息税。,侮辱美国缺勤跟风,但美国海内赋税收入机关成预付款了对PE‘附股权益’的规章费率。
在经济的衰退时期,各自的首要杠杆收买损失,反并购装饰下陷处甚至高级的。。上院听证会沾手对几家庭财产募基金的考察,几笔养老基金的费用使掉转船头联邦法度取缔大众参加。,黑石,这是每一极慢地的打击。,由于公共年金享受权占黑石基金合计约的40%。
4、私募股权无关紧要的小事:这执意总计的并购装饰通电话,包含黑石环形物。,2007上市,收买同样惠及的。,由于that的复数年,反对改革的保守当权派的估值和创利润生产率。如今回想一下。,我们的过于自信不疑。。过于的基金追逐有限的的时机。,我们的筹集了一笔基金。,而且神速设计。。在并购高潮中,你霉臭这样的做。,大伙儿都很难变弱装饰兴奋。。当我们的做高程度的公司创利润程度时,重价收买过于公司,各自的月后,我们的可以时装意见肤色。,我们的当初的行动是可以默认的。。
“但接下来,公司估值大幅降下,杠杆收买放弃也喻为拮据。近几年的股市冷静下来,上市喻为拮据。,许多的PE被庞大的的并购论文锁定。。PE在每一周期性通电话中收买了许多的公司。,而且,整理了有雅量的的到期金额。,免得微观经济的形势依然良好,这些装饰的报复自然是可可粉的。,但忠实并非如此。。
侮辱体育产业的全盛时期已不复在,我依然信任时机将永存。,但我国惯例的杠杆收买事业模式霉臭时装。。”
末版,他胆大妄为地解说说黑石会建议买回A。:由于上市后,是人显示工作、围攻者、是人第三方机构的压力,障碍黑石维持现世的装饰所需的专著,比如,循环股自有资本持有者的决议召唤。,黑石是不行接纳的,是不行接纳的。。

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